精品葡萄酒市场逆风上扬

The fine wine market continued to offer steady returns and low volatility, to broaden, diversify and grow.

伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)的最新报告表明，尽管遭遇强劲逆风，2020年精品葡萄酒市场仍显示出显著的抗冲击性，继续在低波动中提供稳定的回报。葡萄酒作为另类资产的吸引力不断提高，市场不断扩大并且更趋多样化。

2020年，所有Liv-ex指数均告上涨，作为行业基准的佳酿100指数(Liv-ex 100)上涨了4.65%。11月，该指数达到两年来的最高水平，而交易额则达到了十年来的最高点。

A catalyst for change

变革的年份

The unusual nature of the past year has tested the wine industry and challenged much of what is taken for granted.

非同寻常的过去一年深刻考验了葡萄酒行业，它需要行业的艰苦努力和适应能力来保持与客户的联系，以确保在全世界封锁的情况下继续销售。

在美国提高葡萄酒关税和英国脱欧的不确定性所带来的冲击之外，新冠疫情又带来了一个巨大的新挑战，导致波尔多期酒周取消，ProWein、Vinexpo等国际酒展延迟和取消，餐饮和零售业大面积停业。

但是，2020年也加速了变革并带来了适时的创新。随着行业被迫调整，行业人士开始考虑将技术应用在购买、销售、展示和品鉴葡萄酒中。

2020年的期酒品鉴会获得了意想不到的成功。随着新酒的发布，多年来首次出现了一个活跃的二级市场，因为诱人的价格吸引了许多业者。

Fine wine outperforms equities

精品葡萄酒表现优于股票

Not only have fine wine prices risen, but wine has offered unmatched stability in this year of volatility.

2020年对葡萄酒市场来说是积极的一年，所有主要的Liv-ex指数均出现增长。跟踪波尔多一级酒庄价格走势的佳酿50指数(Fine Wine 50)今年上涨了3.26%。跟踪全球最受追捧的100种葡萄酒价格变动的行业基准指数佳酿100指数(Liv-ex 100)上涨了4.65%。11月，该指数达到两年来的最高水平，而交易额则达到了十年来的最高点。最广泛衡量精品葡萄酒市场表现的Liv-ex 1000指数则增长了1.31%。

Liv-ex 100(-1.06%)和Liv-ex 1000(-1.32%)都在3月份创下了今年以来的最大跌幅，这是由于欧洲爆发新冠疫情以及全球许多国家的封锁导致。这并不足为奇，因为2020年3月全球数十亿美元的股票蒸发。相比之下，精品葡萄酒市场表现平静，尽管早期出现跌势，但市场在下半年迅速恢复并聚集了动力。自6月以来，行业基准指数每月都在上升。

不仅葡萄酒价格上涨，而且在今年的动荡中也提供了无与伦比的稳定性。将佳酿100指数与全球主要金融和股市基准进行比较可看出，到11月底，只有标准普尔500和佳酿100指数在全年中表现相对良好。DAX指数持平，富时指数和恒生指数仍处于负面区域。

China drives demand growth

中国推动需求增长

As China becomes the first region to return to post-pandemic normality (coupled with buying preparation for Chinese New Year), it is expected that the region will soon re-affirm its role as a major source of demand.

尽管精品葡萄酒价格悄然上涨，但波动性仍然相对较弱，葡萄酒的交易价格范围非常狭窄。

市场稳定的一个重要因素是流动性增加。随着越来越多的参与者和葡萄酒进入市场，买卖变得更加容易，从而减少了流动性不足造成的价格剧烈波动。这种流动性反映在出价和报价总值的上升中：在2020年度创下了8300万英镑新高，比2019年增加了3300万英镑。

在11月底，出价与报价的比值(即出价除以报价)为0.62。一般来说，这一比值为0.5或更高,显示市场乐观情绪。

2020年，主要购买地区的精品葡萄酒需求如何变化?从过去5年中的区域购买可看出：亚洲市场份额从2015年的25%降至17%，美国的交易活动则出现上升，份额从8%升至24%。

作为全球主要精品葡萄酒交易市场的香港，随着该地区更活跃的卖家的涌现，市场发生了变化。亚洲的购买欲望也从波尔多转向香槟、勃艮第和意大利。但是，随着中国成为首个从疫情中恢复常态的地区，加上即将到来的农历新年，预计该地区将很快重新发挥主要需求来源的作用。与此同时，或许受到创纪录的股票价格的提振，美国对精品葡萄酒的需求稳步增长，其中，意大利、香槟和罗纳河谷在2020年牢牢吸引了买家的眼球。

Currency fuels buying appetite

英镑疲软助涨投资

Sterling weakness made fine wine an increasingly attractive proposition but this was not the only reason why demand for fine wine rose in 2020.

英镑兑其他货币的疲软使精品葡萄酒成为越来越有吸引力的选择，但这不是精品葡萄酒需求在2020年增长的唯一原因。

由于指数以英镑计价，因此来自欧洲、美国和亚洲的买家被市场吸引，货币的任何疲软都有助于提价。但是，葡萄酒作为替代资产的吸引力越来越强，也在这种日益增长的兴趣中发挥了作用。

像精品葡萄酒这样的有形资产通常会在金融动荡时期凸显价值。德勤(Deloitte)总监Adriano Picinati在最近的一次采访中证实了这一点：“根据过去十年我们为德勤艺术与金融(Deloitte Art&Finance)报告进行的所有调查，我们发现收藏品确实占了富有人士个人资产相当大的一部分。”